金巴厘1-9月销售额有机增长2.9%，馥华诗面向中国推出专供产品

全球知名烈酒集团金巴厘（Campari Group）发布了2026年前三季度（截至9月30日）财报，其净销售额为22.89亿欧元（约合人民币181.4亿元），有机增长2.9%，为集团连续第六个季度录得有机正增长。

另外，财报显示，集团旗下干邑品牌馥华诗（Courvoisier）所在的干邑及香槟品类前三季度实现销售1.98亿欧元，有机增长1.8%。

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前三季有机增长2.9%，全年预期约增长3%

财报数据显示，2026年前三季度金巴厘集团实现净销售额22.89亿欧元。受业务处置（-2.1%）及汇率（-0.4%）影响，总销售额报告口径同比微增0.4%，但有机增长达2.9%。其中第三季度单季有机增长3.4%，44个国家市场实现中双位数增长，主要由开胃酒和龙舌兰酒拉动。

金巴厘在三季度财报中维持了全年约3%的有机销售额增长预期。利润端，集团预计全年调整后息税前利润率仍将实现有机提升，销售管理费用控制计划带来约0.7%的利润率改善；广告与促销投入将继续增加。

关税方面，全年美国关税对调整后息税前利润的负面影响预计约为2000万欧元，但其中1500万欧元的2025年关税退税已经收回，将部分再投入业务，抵消下半年原材料成本压力。集团同时提示，美国关税目前为10%，仍存在回升至15%的可能。

值得注意的是，意大利检方近期要求金巴厘董事长卢卡・加拉沃利亚（Luca Garavoglia）就涉嫌逃税12.9亿欧元出庭受审，该案涉及集团控股公司2018年的一项资本重组交易，目前仍在司法程序中。市场分析人士指出，该案有可能对集团未来经营规划及投资者信心产生潜在影响。

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欧洲与发展中国家市场领跑，北美Q3则转负

从区域市场看，2026年前三季度欧洲市场有机增长3.8%，销售10.49亿欧元，占集团46%。

其中，意大利和英国表现强劲，第三季度欧洲整体有机增长达到8%；德国仍受消费压力影响，但鸡尾酒品牌阿佩罗和金巴厘Spritz即饮装带来部分支撑。终端动销方面，欧洲12国烈酒行业整体下滑1%，而金巴厘实现4%增长，跑赢行业；其中，英国即饮装渠道增长31%，法国非即饮渠道增长8%，均显著跑赢行业平均水平。

北美市场前三季度有机增长1.0%，销售额8.31亿欧元，但第三季度单季已转为下滑2%。

从美国市场内部结构看，开胃酒和龙舌兰酒两个优先品类合计占美国销售额的50%，其中开胃酒占20%实现双位数增长，龙舌兰酒占30%保持增长；其余50%的品类，包括威凤凰波本、罗素珍藏波本、雷利纳珀朗姆、馥华诗、柑曼怡香橙干邑，在有挑战的运营环境下承压。终端动销方面，美国即饮渠道金巴厘增长8%，而行业整体持平。

牙买加朗姆酒业务仍实现增长，但去年第三季度基数高达52%，今年第四季度受去年10月飓风影响对比将更为有利。整体看，美国出货和终端动销在前九个月基本匹配。

发展中国家市场有机增长9.3%，销售2.40亿欧元，是增速最快的板块，第三季度单季达到10%。巴西和阿根廷占比最大，其中阿根廷受伏特加品牌深蓝宇宙（SKYY Cosmic）强劲表现推动；馥华诗在东欧通过分销伙伴扩张；南非本地品牌贡献稳定；萨蒂罗莎在区域内陆续上市。

分品类看，以阿佩罗为代表的开胃酒品类实现6.7%的有机增长，销售11.16亿欧元，占比达48.7%，其中阿佩罗和金巴厘Spritz即饮装在部分市场开始贡献增量。

据集团投资者材料，便利装创新，包括阿佩罗Spritz罐装即饮装、阿佩罗、金巴厘Spritz即饮装、200ml海波浪（Espolòn）小瓶装，目前仅在少数首发市场上市，只贡献了前三季度增长的三分之一，地理扩张空间仍然较大。

龙舌兰酒品类有机增长6.5%，销售2.30亿欧元，主要由海波浪驱动。干邑及香槟品类有机增长1.8%。威士忌及朗姆酒品类下滑10.0%，主要受威凤凰在美国波本威士忌市场持续承压影响。本地品牌有机增长2.3%，但因仙山露（Cinzano）、雅凡娜（Averna）处置，报告口径下滑5.8%。

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未披露中国大陆市场业绩，馥华诗首款专供产品落地上海

在这份三季度财报中，金巴厘对中国大陆市场没有单独披露数据。整个亚太及全球旅游零售板块销售1.70亿欧元、有机下滑0.4%，集团仅笼统表述为“其他亚太市场预计年底完成重置”，未披露中国区增速、渠道结构或库存水平。

不过，就在三季报发布前一周，馥华诗于10月23日在上海首发专为中国市场调配的锐邑，成为观察金巴厘中国市场策略的最新窗口。

值得注意的是，这是馥华诗品牌历史上首款专为中国市场专门调配的干邑产品。锐邑建议零售价330元/700ml（约合50美元）。渠道方面，据公开报道，锐邑目前在天猫金巴厘旗舰店及全国各区域指定经销商同步发售，后续将进入成都、广州、深圳、北京、杭州。金巴厘集团大中华区董事总经理王仁鸿（Justin Wang）在首发活动上对媒体表示，这款产品是针对派对和夜间社交场合。

馥华诗干邑及香槟品类董事总经理路易丝・丹尼特（Louise Dennett）在接受国外媒体采访时明确表示，金巴厘“正在为中国市场投入大量精力”，目的是重建馥华诗在这一全球第二大干邑市场的品牌地位。

不过，有广东洋酒商表示：“馥华诗在中国市场此前一直未有上规模的市场和渠道推广动作，目前在渠道和终端均处于较小声量的干邑梯队，与马爹利、轩尼诗、人头马甚至卡慕仍有较大差距。”对于锐邑上市后的动销情况，目前尚无公开数据。烈酒商业在金巴厘的淘宝官方旗舰店观察到，该产品的销量不到50件。

从价格带看，330元的定位介于国产白兰地与进口VSOP之间。当前，高端商务和礼品市场价格体系仍在重构。锐邑这一定位向下需要面对国产白兰地和威士忌的竞争，向上则够不到VSOP主流价格带，其目标渠道为年轻消费者自饮及即饮场景。该产品在中国市场后续的动销情况还需观察。

对于2026全年，金巴厘集团确认了约3%的有机销售额增长目标，预计全年因仙山露、雅凡娜等非核心业务出售将带来约7000万欧元的营收影响和约3000万欧元的调整后息税前利润影响。