没有啤酒的世界杯，燕京半年偷偷赚了 14 亿

酒香也怕巷子深！

大家有没有发现，这届世界杯，啤酒巨头们都很低调。

夏天、夜市、啤酒、烧烤 ... 这些词组合起来就是夏日小欢，再加上世界杯，啤酒的销量应该 " 火炎焱燚 " 了吧。

可惜，今年美加墨世界杯，百威亚太中国销量双位数下滑，青岛、重庆销量预计跌约 4%，夜场、餐饮这些现饮渠道至今没缓过来，多地降雨又补了一刀。

今年上半年，几家头部啤酒上市公司股价也纷纷跳水，唯独燕京啤酒逆势涨了 6.95%。

沉寂十年，这家老牌啤酒品牌正以惊人速度杀回舞台中央。

2025 年，燕京啤酒归母净利润暴增 59% 至 16.79 亿元，增速领跑全行业，营收、净利双双反超重庆啤酒，正式挤进前三。

2026 上半年，燕京啤酒又赚了14个亿，燕京 U8功不可没。

近五年，燕京 U8创下销量增长 9 倍、利润近十倍的行业奇迹，成为全国现象级国民大单品。

值得一提的是，消费结构性调整时期，燕京的逆袭，却从不止一个U8。

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这个夏天，世界杯和啤酒的黄金组合，第一次 " 失灵 " 了。

以前世界杯都是全民的狂欢，啤酒品牌是清一色砸钱抢酒吧、抢堆头、抢广告位，热闹得像集体过年。

今年美加墨世界杯横跨 6、7 月，完整覆盖啤酒传统旺季，本是啤酒品牌冲销量的黄金节点。可 12 – 15h 的时差硬生生把 " 夜市 + 啤酒 + 看球 " 给拆了，小组赛大多在国内清晨到中午，决赛凌晨 3 点，这谁熬得住？

现实也给行业浇了一盆冷水：夜场、餐饮等现饮渠道持续低迷，多地降雨进一步压制消费；百威亚太中国市场销量双位数下滑，青岛啤酒、重庆啤酒销量预计下滑约 4%，整个啤酒行业正在经历一场前所未有的分化——存量博弈，多数巨头增长承压。

今年上半年，A 股啤酒板块也有点惨，几家头部上市公司股价纷纷跳水。

但有一家，走出了独立行情。

今年以来，燕京啤酒股价逆势涨了 6.95%。业绩增长是燕京啤酒逆势翻盘最大的底气。

燕京啤酒 2026 上半年业绩预告显示，期内公司归母净利润 13.79 亿– 14.89 亿元，同比增长 25% – 35%。扣非净利 13.48 亿– 14.51 亿元，同比增 30% – 40%。

在夜场低迷、雨水压制的啤酒 " 小年 " 里，这份成绩单相当扎眼。

世界杯还是那个世界杯，但啤酒巨头的账本不认情怀了：百威守即饮、青啤做产品、华润押即时零售，燕京专心推 U8。

存量时代，实打实的动销远比赛事声量靠谱。

以前比谁嗓门大，现在比谁离消费者下单的那一刻更近。

02

同样是卖啤酒，凭什么燕京能跑出来？

两个字的答案是——改革；

四个字那就是，耿超来了。

燕京啤酒的前身是建于 1980 年的北京市顺义县啤酒厂。1984 年更名为北京市燕京啤酒厂。

1995 年 2 月起，燕京啤酒成为人民大会堂的国宴特供酒。1997 年，公司在深交所上市。

上世纪 90 年代末，燕京啤酒曾是我国啤酒行业的龙头老大，2008 年又一举拿下北京奥运会独家赞助，此后销量持续领先，但从 2013 年开始经历了漫长的低谷期。

2014 年至 2019 年，燕京啤酒营收增速分别为 -1.78%、-7.15%、-7.7%、－3.26%、1.32% 和 1.1%，归母净利润增速为 6.68%、-19.07%、-46.9%－48.3%、11.47% 和 27.76%。

2019 年底，燕京推了 U8。但市场反应却依旧不温不火，两年才卖到 20 万千升量级。

真正的转折点，是 2022 年耿超上任燕京啤酒董事长之后。

1975 年出生的耿超空降燕京啤酒董事长，属于 " 空降救火型 " 高管，本人并没有啤酒从业经验。但他上来就喊了一句 " 二次创业，复兴燕京 "，然后真刀真枪干了三件事：all in 高端化，举全公司之力，直接把燕京 U8 抬到了战略级大单品的位置；全国统一标准化渠道打法，专属销售团队、高渠道激励，确保经销商有钱赚，愿意卖力推；内部同步砍掉低效 SKU、关停亏损工厂、重构考核体系，核心指标从 " 铺货量 " 改成 " 吨酒价、投资回报率 "。

结果，一个空降的 " 外行 "，给燕京啤酒换了一种活法。

2021 年，燕京啤酒营收 119.61 亿，利润 2.93 亿元。

从 2022 年开始，燕京的净利润就跟开了挂似的，每年都能涨超 50%。

2025 年，燕京啤酒营收 153.33 亿，利润 20.08 亿元。

要知道，如今的啤酒圈，早就是一片厮杀激烈的红海，能守住自家那一亩三分地就谢天谢地了，而燕京啤酒五年时间，利润从 2.93 亿涨到 20.08 亿，翻至近十倍。

2025 年，燕京营收、净利双双反超重庆啤酒，正式坐上 " 老三 " 的位置，而且差距还在拉大。

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时代在变，爆款打造的逻辑也在变。

前几年的啤酒市场，低端酒内卷打价格战，高端精酿曲高和寡，8-10 元的次高端价格带，恰恰是大众消费升级的最大公约数。

燕京拳头产品 U8 就盯死了这个区间，主打 2.5 度小度酒，口感卡在工业啤酒和精酿之间，适配火锅、烧烤、露营、独酌全场景。

年轻人白天咖啡续命是打工人的倔强，晚上吨吨吨才是灵魂的解放，" 不上头、无宿醉、口感顺 "，精准切中年轻人那点 " 微醺 " " 轻奢体验 " 的小追求。

五年时间，燕京 U8创下销量增长 9 倍、利润近十倍的行业奇迹，这是近几年中国啤酒行业极少数真正跑出来的国民大单品。

U8" 封神 " 之后，燕京啤酒做对了什么？不是运气，是系统。

乌苏的走红证明，存量竞争激烈的啤酒市场，随机社交流量仍能短期撕开市场缺口；燕京 U8 则验证，可持续、高确定性的长期增长，必须顺应消费需求、依托清晰战略卡位与完整落地执行体系。

燕京这五年，给其他消费品牌上了一课。

爆品不是砸出来的，是 " 算 " 出来的。

U8 不是靠运气，是卡价格带 + 卡场景 + 卡渠道 + 卡产品力的系统工程。

燕京啤酒把资源重点投向餐饮、夜市深耕，以及 " 啤酒 + 饮料 " 套餐，不要情绪加成，要确定性。

大家可以去北京各个烧烤、火锅店看看，酒柜、餐桌上 C 位绝对是燕京，都是老板重点推荐的酒精饮品。

可以发现，燕京 U8不是靠一条短视频爆火的网红款，是企业自上而下战略落地、全链条协同跑出来的硬实力。

结果就是，燕京中高档收入占比从 2019 年 45% 飙到 2025 年 68% 以上，毛利率从 37.4% 干到 43.6%。2025 年营收只增 4.5%，归母净利却暴涨 59% —— " 小幅增量，大幅增利 "，这才是高质量增长。

还有就是行业总量见顶的时候，份额往往会超有强势大单品的企业集中。

燕京高端份额从 2019 年到 2025 年一路爬，2026 – 2028 年预计逼近 19%；青岛、重庆在慢慢掉。这就是大单品战争的残酷。

04

买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。

所有靠大单品崛起的企业，都会面临同一个拷问：成也单品，败也单品，爆款的天花板到了怎么办？

燕京给出的答案就是，在爆款最火的时候，就提前种下第二增长曲线。

看燕京半年报有个细节可能大家忽略了：燕京 Q1 净利增速 60.19%，Q2 掉到 18.8% – 30.5%。

原来，燕京在 U8 还在巅峰的时候，就已经开始布局下一局。

2026 年 3 月，燕京推出高端新品燕京 A10，胡歌代言，一签三年（以前燕京都是一年一签）。

啤酒行业最可怕的事，赚翻了的燕京啤酒，还在拼命找 " 下一个 U8"。

只是，燕京啤酒还能再造一个 U8吗？

2025 年，中国规模以上啤酒企业累计产量 3536 万千升，同比下降 1.1%。行业收入约 1800 亿元，同比增长 4%；利润约 305 亿元，同比增长 18% ——利润增速远超营收增速。

啤酒高端化进程已进入 " 下半场 "，产品结构从 " 金字塔型 " 逐步向 " 均衡型 " 变化。

四年一度的世界杯虽已落幕，但啤酒行业的战争永远不会停。

从拼产能、拼价格的蛮荒时代，到拼流量、拼营销的网红时代，再到今天拼产品、拼效率、拼战略的价值时代，中国消费品的竞争逻辑，已经彻底变了。

超级 IP 不再天然等于销量，网红热度也换不来长期增长。

真正能穿越周期的，永远是那些扎根真实需求、打磨体系能力、保持战略清醒的玩家。

燕京啤酒的逆袭，不是一瓶酒的胜利，是一家老牌国企自我革命的胜利。而它接下来要讲的 A10 和多元化的故事，或许才刚刚开始。

对所有身处调整期的消费品牌来说，与其抱怨环境，不如问问自己：你有没有下一个 U8？又在不在为下一个 A10 铺路？