9月28日，华润集团离退休人员服务中心发布讣告：华润集团离休干部、原副董事长姬江会同志，因病医治无效，于2026年9月28日在北京去世，享年101岁。 讣告介绍，姬江会同志出生于1925年，1939年参加革命工作并加入中国共产党。1950年在外贸部从事人事、党务和干部管理工作，历任对外贸易部人事局处长、副局长，党委办公室主任等职。1977年加入华润集团，先后任华润集团副总经理、副董事长，康力集团董事会主席。1993年4月离休。

一、框架回顾：链思维的核心逻辑 “链思维拆解”系列正文及评论浏览累计阅读1827万，其核心框架在于：市场交易的从来不是利润的“速度”（即当下的增速），而是利润的“加速度”（即增速的变化率）。这一框架通过拆解企业财务数据中利润增速的边际变化，捕捉市场定价的底层逻辑，从而解释同一板块、同一景气周期下个股股价走势的显著分化。 具体应用分为四步：对标选择（同板块选取营收、业务模式相近的个股）、计算“速度”（净利润同比增速）、计算“加速度”（增速的变化率，即百分点变动，这是判断股价拐点的核心）、归因验证（结合业务结构、营收增速、利润率等维度，验证“加速度”变化的根本原因）。该框架已在PCB（胜宏科技 vs 沪电股份）、液冷（高澜股份 vs 英维克 vs 申菱环境）等板块得到反复验证。 本文尝试用这一框架，结合2026年半年报数据，对华润啤酒（00291.HK）进行一次深度拆解。 二、行业背景：缩量时代的高端化“明牌” 在拆解华润啤酒之前，先看行业大背景。根据国...

   在行业整体缩量的大背景下，啤酒公司开始大洗牌！ 　　根据国家统计局数据，2026年1至6月，全国规模以上企业啤酒产量1936.2万千升，同比仅增长0.2%。传统消费旺季并不“旺”，5月、6月、7月产量分别同比下降6.2%、3.1%、8.9%。其中有夏季多雨、台风频繁等天气方面的原因，也与餐饮消费需求疲软脱不开关系。 　　8家上市啤酒企业上半年实现总营收656.06亿元，同比减少0.1%；实现归母净利润总额120.03亿元，同比下滑2.63%。 　　表面平静之下，内部分化剧烈：头部酒企中，华润啤酒和燕京啤酒(10.850, 0.07, 0.65%)营收保持增长，青岛啤酒(49.720, -0.17, -0.34%)和重庆啤酒(37.610, 0.05, 0.13%)则显出颓势，收入分别下滑4.08%及2.98%。从净利润来看，华润啤酒下滑10.71%，重庆啤酒下滑7.83%，燕京啤酒则大幅增长26.86%。 　　中小酒企中，珠江啤酒(8.290, 0.14, 1.72%)和惠泉啤酒(10.200, 0.20, 2.00%)收入增速均超过5%，净利润增速则分别达到10.02%及23.26%。西藏发展和兰州黄河(9.220, 0.05, 0.55%)收入增长，净利润则大幅下滑。 　　过去几年...

  9月19日至21日，第二届ESG博览会在北京首钢园首钢国际会展中心举行。本届博览会以“全链价值协同·开放生态共荣”为主题，构建“政策指引—技术赋能—实践标杆—国际协同—社会参与”的全生态展示平台。华润啤酒作为华润集团大消费板块核心单元，随华润集团组团亮相“区域协同展区”，以“中国麦酿中国酒”为视觉主线，围绕“国麦振兴”“低碳酿造”与“绿色包装”三大板块，把一杯啤酒背后的可持续链路，从黑土地带到首钢园，呈现在公众面前。 　　麦香为信：从一粒国产大麦，看见产业链的自主与共富 　　华润啤酒展位前，垦十四、海拉尔国麦等啤酒产品引得往来观众纷纷驻足——垦十四麦香馥郁、回甘干净，是优级国产大麦的典范之作；海拉尔国麦以呼伦贝尔麦芽为原料，口感饱满、余味清冽，自带草原风土气息。每款产品旁边都陈列着酿造对应产品的优质大麦原料，观众们低头轻嗅——品一口来自呼伦贝尔的草原麦香，听一段从麦田到酒瓶...

日前，一场以"亚洲象从雨林中走来"为核心叙事的新品发布会在西双版纳圆满举行。华润雪花啤酒云南销售分公司与云南省旅游投资有限公司联合推出雪花·野象谷联名精酿啤酒，尝试以"文旅IP+酒水消费"的跨界路径，为云南本土消费场景创新提供新样本。 雨林叙事贯穿全场，沉浸式体验重构发布会形态 本次发布会以"欢聚而酿·畅爽而生"为主题，整场活动打破传统新品发布的标准化流程，将西双版纳热带雨林的生态意象完整移植至会场空间。从嘉宾步入现场起，雨林氛围的营造便贯穿每一个环节。签到环节创新设计"象印留痕"仪式——嘉宾使用象蹄印模具蘸取金色印泥，在签到墙上逐一按压，一个个蹄印汇聚相连，最终勾勒出一幅生动的"象群迁徙"长卷。据介绍，这一设计既呼应了野象谷亚洲象种群的地域标识，也以具象化的视觉语言传递了"群象共生、步履不停"的活动内核。签到区旁同步设置了群象雨林主题打卡背景墙，雨林植被造景与象群剪影相互映衬。产品定位精酿赛道，酿造工艺与地域文化双向赋能 发布会开场，华润雪花啤酒云南营销中心相关负责人阐释了野象谷...

喜力在中国市场连续第八年跑赢啤酒行业大盘。 2026年上半年，喜力在华授权产品销量同比增长接近30%，喜力品牌销量在高基数下仍实现超两成增长。这一增长由五个关键要素叠加驱动：品牌资产（160年绿瓶+红星标识）、华润分销网络（活跃终端超28万家）、价格带卡位（高端国际品牌定位）、情绪场景营销（“白天努力，晚上喜力”社交热梗）、体育营销（欧冠/F1/苏超等赛事持续在场）。 一、品牌资产：绿瓶与红星的160年“不变” 喜力在华高端定位的根基，是一个160年几乎未变的品牌符号系统。 1864年，22岁的杰拉德·阿德里安·海尼根在荷兰阿姆斯特丹收购了De Hooiberg（干草堆）小酒厂。1886年引进巴伐利亚底部发酵工艺后，喜力选择深绿色玻璃瓶作为包装。在当时，深绿色玻璃成本更高，但能有效阻挡光照、保持啤酒风味——绿色因此成为高级和进口的视觉代名词。 瓶身上的红色五角星同样沿用至今。关于红星的由来有两种说法：一种认为酿酒师每酿出一批满意的啤酒便在酒桶上画一颗星，五颗星代表完美；另一种认为五颗星象征酿...

9月12日，金沙酒业在赤水河上游大水厂区举行建厂75周年暨精品摘要上市发布会。 本次发布会的核心动作，是战略新品精品摘要的正式上市。更让市场关注的是，金沙酒业（贵州金沙窖酒酒业有限公司）更名为“华润金沙酒业（贵州）有限公司”，并于近期揭牌。  每经记者 熊嘉楠 摄 据悉，2023年，华润正式入主金沙酒业并取得控股权。三年多以来，华润将品牌管理、渠道运营、组织治理等经验系统注入后者。然而，受行业整体承压影响，金沙酒业营收不断萎缩，相较巅峰时期约60亿元的年销售收入，2025年公司营收已降至约15亿元。华润啤酒的“啤+白”战略也因为业绩压力而备受关注。  此次更名，标志着金沙的“华润标签”从背后的股权层面直接推向台前。  记者注意到，华润对此次发布会颇为重视。除华润啤酒、华润金沙酒业一众高管外，华润（集团）有限公司副总经理蓝屹也到场。  在此时打出一张“明牌”，华润啤酒此举作何考虑？在白酒业务的战略规划中如何定位？能推动企业逆市破局吗？  金沙正式冠名“...

消费缩量的寒意，正在从白酒蔓延到整个食品行业。9月7日，在“让历史告诉未来——2026酒业经典品牌超级寻访”汾酒站活动上，正大集团中国区COO、食品事业线总裁侯孝海给出了他的判断：当前消费已进入“缩量时代”，产业链重构、强分化、内卷成为显著特征，微利甚至亏损是普遍现象。 这位曾执掌华润啤酒九年、把净利润从6.29亿元做到47.39亿元的快消老兵，正从啤酒跨界到食品，再回过头来看酒业。他提出的四条应对之策，字字透着实战后的清醒。 第一条：从“工厂到市场”转向“市场到工厂”。 这不是一句漂亮话，而是商业逻辑的根本反转。侯孝海直截了当地说，过去40年中国快消品都是“我生产你消费，我提供你买单”，现在变成了“他要你提供他才买单”。消费者从价值链的最后一关，变成了第一关——按电门的人。 放在正大，就是他在8月食品事业线成立大会上反复强调的：推动经营逻辑由“农场—工厂—市场”转向“市场—工厂—农场”，让...

据华润啤酒微信公众号，日前，华润雪花携手国民经典饮料品牌宏宝莱，在雪花郑州生产基地举行联名汽水新品下线仪式。香槟味、桔子味两款经典联名汽水正式量产面世，即将登陆全国市场。此次联名，是华润雪花落实“啤酒+饮品”双轨战略，布局非啤赛道、完善产品矩阵的重要举措。  点评：华润雪花与宏宝莱联名汽水量产面世，对公司突破啤酒主业天花板、培育第二增长曲线具积极预期。啤酒龙头集体加码非啤赛道，反映行业应对销量见顶的集体转型，对板块多元化叙事有积极提振。 

（快消品讯）8月27日，正大集团官宣其中国区食品事业线正式成立，前华润啤酒董事会主席侯孝海出任事业线总裁。侯孝海今年1月入职正大集团担任中国区首席运营官，8月再获任食品事业线总裁，并在成立大会上提出“十年千亿”的营收目标，押注预制菜赛道，推动正大从B端农牧巨头向C端食品品牌转型。正大集团深耕中国市场47年，此举被视为这家老牌农牧企业加速布局终端市场的重要信号。 侯孝海 《快消品》了解到，食品事业线于8月14日至15日在青岛正大完成组建，8月27日对外官宣，将全国生鲜、熟食、预制菜、调理食品业务整合为一条主线，统一产品规划、品牌建设与渠道布局。侯孝海深耕快消行业20余年，曾主导华润啤酒“3+3+3”战略变革并打造“勇闯天涯”品牌。 事业线旨在将过去各自为战的分公司和事业部统一起来，形成全国一盘棋。经营逻辑上，正大从“农场→工厂→市场”转向“市场→工厂→农场”的C2B模式，让终端消费需求反向牵引研发、生产和上游养殖。今年6月，正大食品发布“安心之选...