燕京啤酒发力中高端收入占69% 净利连续两年半大增分红逾5亿

 积极推进变革的燕京啤酒（000729.SZ）经营持续向好。

9月24日晚间，燕京啤酒披露投资者关系活动记录表。当日公司在接受特定对象调研时表示，公司强化战略引领，实施了九大变革，大单战略、高端战略取得了明显成效。以燕京U8为代表的大单品保持了稳健增长，中高端市场的竞争力持续提升。上半年，公司中高档产品收入50.64亿元，占公司主营业务收入的比重为68.54%，同比上升3.71个百分点。

 燕京啤酒注重研发创新。近四年，公司年度研发投入均超过3亿元，且呈增长趋势。

 长江商报记者注意到，改革的成效反映在报表上，是公司经营业绩持续增长。2022年、2023年，燕京啤酒实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比分别增长超50%、80%。2024年上半年，公司净利润为7.58亿元，同比增长逾47%。公司净利润连续两年半大幅增长。

同时，燕京啤酒持续进行现金分红。近两年，公司共派发现金红利超过5亿元。

半年净利7.58亿创新高  

 燕京啤酒走出低谷，进入高光时刻。

 根据半年报，2024年上半年，燕京啤酒实现营业收入80.46亿元，同比增长5.52%；净利润7.58亿元，同比增长47.54%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）7.41亿元，同比增长69.12%。

燕京啤酒是中国知名的啤酒品牌，也是老牌国产啤酒，公司于1997年7月上市。

从净利润方面看，上市之初至2005年，公司年度净利润均在2亿元级别，保持了基本稳定。2006年至2014年，公司净利润整体呈增长趋势。2010年，公司营业收入102.98亿元，首次突破百亿元，净利润为7.70亿元。2011年，公司净利润增长至8.17亿元，为历史最高水平。2015年至2017年，是公司净利润低谷期，净利润连续三年下降。其中，2017年为1.61亿元，当年公司的扣非净利润为-0.37亿元。2018年至2020年，公司净利润分别为1.80亿元、2.30亿元、1.97亿元，仍然处于相对低位。

2021年以来，公司净利润快速增长。2021年至2023年，公司的净利润分别为2.28亿元、3.52亿元、6.45亿元，同比增长15.82%、54.51%、83.02%。

2024年上半年，公司的净利润已超2023年全年的净利润水平。

单纯看中期净利润水平，上半年，燕京啤酒创了历史新高。2015年中期净利润水平为历史最高，为5.98亿元。2024年上半年的净利润远高于2015年中期。

 分季度看，今年一、二季度，公司实现的净利润分别为1.03亿元、6.56亿元，同比增长58.90%、45.91%，均为高速增长。二季度为啤酒旺季，公司单季净利润超过6亿元，为史上首次。

 在啤酒行业，青岛啤酒是行业龙头老大。2024年上半年，其净利润同比增长幅度为6.31%，重庆啤酒的增速为4.19%。

对于上半年的亮丽业绩，燕京啤酒称，公司强化战略引领，充分发挥总部职能，通过持续深化包括生产、市场和供应链等在内的九大变革，大力提升管理质效，持续推动经营成果的增强、运营效能的优化以及发展模式的转型升级，大单品实现稳健增长，实现公司稳健前行与高质量发展。

 根据燕京啤酒的解释，公司今年上半年的经营业绩不错，主要得益于改革。

中高端产品毛利率50.31%

 燕京啤酒净利润快速增长，与其改革有关，中高端产品贡献不菲。

 对比2021年至2023年的经营业绩发现，公司净利润同比增速明显高于当期营业收入增速。这三年，公司实现的营业收入分别为119.61亿元、132.02亿元、142.13亿元，同比增长9.45%、10.38%、7.66%。

 2021年至2023年，公司销售毛利率分别为38.44%、37.44%、37.63%。同期的净利率分别为2.45%、4.16%、6.01%，呈上升趋势。

从2024年上半年费用端看，公司销售费用8.74亿元，同比增长6.04%；管理费用9.18亿元，同比减少2.66%；财务费用-1.01亿元，同比变动-18.58%。

燕京啤酒主要产品有啤酒、水、九龙斋酸梅汤、燕京纳豆等，核心产品为啤酒。2024年上半年，公司啤酒产品收入为73.88亿元，占营业收入的比重为91.82%。其他产品包括天然水、饮料、饲料等，销售收入合计占比不到10%。

近年来，燕京啤酒持续推进变革，持续深化包括生产、市场和供应链等变革。燕京啤酒称，公司加速高端化进程。公司通过推出多款中高端产品丰富产品线，巩固和提升公司在中高端市场地位。

 近几年，公司投入不少资金进行研发创新。

2021年至2023年，公司研发投入分别为3.03亿元、3.67亿元、3.95亿元。同期，营业收入远高于燕京啤酒的青岛啤酒研发投入分别为0.31亿元、0.63亿元、1.01亿元。

 加速高端化进程的燕京啤酒，其中高端产品毛利率继续攀升。

2024年上半年，公司中高档产品收入50.64亿元，同比增长10.61%，占公司主营业务收入的比重上升至68.54%，而普通产品收入同比下降。中高档产品毛利率为50.31%，同比上升3.3个百分点，而普通产品毛利率为32.31%，同比微升0.14个百分点。

 稳定盈利能力给了燕京啤酒持续分红的底气。

2022年、2023年，公司派发的现金红利分别为2.25亿元、2.82亿元，合计达5.07亿元。    Wind数据显示，自1997年上市以来，除了上市第一年外，其余年度公司坚持年年派发红利，累计已经分红39.62亿元，上市以来的平均分红率为34.84%。

来源： 长江商报 记者 沈右荣